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三大行配股融資1667億元

A股公眾股東“輸血”僅60億元

由于來自去年的天量放貸以及今年監(jiān)管層資本“紅線”的雙重壓力，銀行資本金需求陡增，在資本市場上融資充實(shí)資本金已成為各家銀行的必經(jīng)之路。

就在農(nóng)行今年選擇首發(fā)融資之后，其余已上市的工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行三大行“A+H”配股計(jì)劃也宣告啟動(dòng)。

11.5%（最新資本充足率指標(biāo)）+9.6萬億元（2009年放貸數(shù)額），當(dāng)這兩個(gè)看似天壤之別的數(shù)字組合到一起的時(shí)候，各家銀行的融資需求自然空前高漲。今年，工、中、建分別推出各自A+H股的再融資方案。最終，工行配股融資450億元，建行配股融資617億元，中行配股融資600億元，三大行合計(jì)1667億元。

盡管各家銀行再融資規(guī)模不一，但目的卻高度一致，那就是通過再融資提高資本充足率。資本充足率不足一直是各家銀行的心頭隱憂，而這種情況在去年天量信貸的情況下愈加顯得突出。在管理層悄然提高資本充足率指標(biāo)后，上市銀行的壓力更是與日俱增。

雖然近1700億元的再融資數(shù)額高得驚人，但仔細(xì)分析三大行的再融資方案可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)際從A股市場融資規(guī)模卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于這個(gè)數(shù)字。

財(cái)政部和匯金公司出資認(rèn)購工行318億元，留給其他股東的融資金額僅132億元，其中面向A股其他股東僅20億元。中行在A股市場由于大股東匯金公司持股比例為96.40%，且匯金公司已于2010年7月承諾全額認(rèn)購，認(rèn)購金額約為405億元。這即是說，本次A股配股面向其他公眾股東的融資額僅15億元。而由于A股占建行總股本的比例只有3.85％，A股融資規(guī)模也有限。三大行實(shí)際僅集體向A股普通公眾股東融資60億元。

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手握權(quán)重股“重權(quán)”

匯金借三大行維穩(wěn)資本市場

兩年來，手握國內(nèi)四大銀行巨額股權(quán)的中央?yún)R金公司成為了資本市場上的明星。

從兩年前高舉“穩(wěn)維”大旗的增持行動(dòng)，到今年斥巨資為三大行再融資的保駕護(hù)航，上市銀行乃至資本市場的重大事件，均出現(xiàn)了匯金公司的身影。隨著增持三大行及認(rèn)購國有大行再融資的告一段落，未來一段時(shí)間內(nèi)，匯金公司或?qū)簳r(shí)退出舞臺(tái)中心。

作為由國務(wù)院授權(quán)對國有重點(diǎn)金融企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資、實(shí)現(xiàn)國有金融資產(chǎn)保值增值的匯金公司，持有著多家國內(nèi)大行的巨額股份，并占據(jù)大股東之位。2008年9月18日，就在市場極度低迷之時(shí)，匯金公司曾高調(diào)宣布將在一年內(nèi)增持三大行股份，以實(shí)際行動(dòng)為證券市場回暖做出了自己的貢獻(xiàn)。

隨后一年間，匯金按計(jì)劃大舉增持三大行，共增持工行2.81億股，約占工行總股本的0.08%；增持中行8160.7萬股，約占中行總股本的0.03%；增持建行1.29億股，約占建行已發(fā)行總股份的0.06%。在為期一年的首輪增持期過后，匯金再次宣布將啟動(dòng)新一輪增持，即2009年10月起擬在未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持三大行。今年10月12日，工商銀行公告披露，截至2010年10月8日,匯金公司本次增持公司股份計(jì)劃已實(shí)施完畢。增持期間，匯金公司通過上海證券交易所交易系統(tǒng)累計(jì)增持公司A股股份3007.36萬股，約占公司總股本的0.01%。中行、建行則未披露類似增持公告。

盡管匯金公司第二輪增持力度明顯減弱，但匯金公司支持國有大行的行動(dòng)卻依舊繼續(xù)。在今年工、中、建三大行集體推出再融資方案后，匯金公司再度全力支持，并為此發(fā)行1875億元債券“籌糧”。

縱觀兩年來匯金公司的數(shù)度舉動(dòng)，其代表政府資產(chǎn)維護(hù)證券市場穩(wěn)定的意圖明顯，而今年的積極參加認(rèn)購三大行再融資，也確實(shí)對緩解證券市場的恐慌起到了明顯的正面作用。

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上市銀行大打業(yè)績翻身仗

凈利潤同比增逾三成

受益于規(guī)模擴(kuò)張、息差持續(xù)回升、中間業(yè)務(wù)收入快速增長，今年前三季度上市銀行盈利猛增。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截止到9月末，16家上市銀行共實(shí)現(xiàn)凈利潤5248 億元，同比增幅高達(dá)32.47%。而2009年前三季度，當(dāng)時(shí)的14家上市銀行的合計(jì)凈利潤增幅還僅為2.15%。

今年前三季度，16家銀行共實(shí)現(xiàn)利息收入15896.81億元，同比增長18.32%；實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入2217.5億元，同比增長33.1%。截止到9月末，16家上市銀行共實(shí)現(xiàn)凈利潤5248億元，同比增長32.47%，其中民生、華夏、寧波、招商銀行凈利潤同比增速最快，分別為100%、71.3%、70%和57.3%。

截止到9月末，除農(nóng)行、光大外，14家上市銀行凈息差同比擴(kuò)大7個(gè)基點(diǎn)至2.38%，農(nóng)行和部分股份制銀行提升幅度較大，其中華夏銀行升幅達(dá)47個(gè)基點(diǎn)，光大銀行32個(gè)基點(diǎn)。息差的持續(xù)擴(kuò)大推動(dòng)今年上市銀行業(yè)績增長。今年1-9月，上市銀行凈利息收入同比增長28.5%。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，16家上市銀行非利息凈收入同比增長20.12%，其中南京、北京、興業(yè)、浦發(fā)等銀行的非息凈收入增長較快，增速均超過50%。統(tǒng)計(jì)顯示，非利息凈收入占比已達(dá)到19.66%。與傳統(tǒng)的息差收入相比，中間業(yè)務(wù)的比例仍較小，但其在營業(yè)收入中的占比的逐漸提高，對改善上市銀行收入結(jié)構(gòu)有重要意義。

從收入結(jié)構(gòu)來看，工、中、建3大行以及招行的非息收入占比較高，均在20%以上。中間業(yè)務(wù)收入主要來自手續(xù)費(fèi)及傭金收入。16家上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長32.64%，其中民生、浦發(fā)、興業(yè)、北京等銀行的手續(xù)費(fèi)凈收入同比增速在50%以上。今年6月，隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)的擴(kuò)大，以及銀行卡、咨詢顧問、理財(cái)業(yè)務(wù)等的發(fā)展，上市銀行手續(xù)費(fèi)收入保持較快增長速度。

今年前三季度，上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，第三季度上市銀行普遍實(shí)現(xiàn)不良貸款余額和比例的雙降，三季度末15家上市銀行（不含華夏）不良率環(huán)比下降10個(gè)基點(diǎn)至1.18%。

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農(nóng)行IPO 四大國有銀行上市收官

光大掛牌創(chuàng)下A股IPO最快紀(jì)錄

7月流火，8月流金。今年7、8月，農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行相繼登陸A股市場，這不僅打破了A股市場將近三年未見銀行股IPO的尷尬，也宣告了四大國有商業(yè)銀行上市收官。

此前，四大國有商業(yè)銀行中已有三家上市，而農(nóng)行則趕上了末班車。2010年7月15日、16日，經(jīng)過艱苦的籌備工作，中國農(nóng)業(yè)銀行正式在上海和香港兩地上市。在當(dāng)時(shí)海內(nèi)外資本市場持續(xù)低迷的背景下，農(nóng)行展開的國有商業(yè)銀行股改“收官之戰(zhàn)”受到人們廣泛關(guān)注。農(nóng)行的上市時(shí)機(jī)、投資價(jià)值、境外戰(zhàn)投、“三農(nóng)”業(yè)務(wù)、未來前景等成為市場和投資者熱議的話題。事實(shí)上，從2007年全國金融工作會(huì)議確定了農(nóng)行“面向三農(nóng)、整體改制、商業(yè)運(yùn)作、擇機(jī)上市”的改革原則開始,在歷時(shí)3年多的股份制改革中,農(nóng)行先后完成了國家注資、剝離不良資產(chǎn)等重大財(cái)務(wù)重組事項(xiàng)，直到今年終順利實(shí)現(xiàn)IPO。農(nóng)行發(fā)行價(jià)為每股2.68元，對應(yīng)的市盈率為14.43倍。超額配售后總發(fā)行規(guī)模為255.71億股。

農(nóng)行上市一月后的8月18日，光大銀行也緊隨其成功上市。公司發(fā)行價(jià)格為每股3.10元，對應(yīng)的市盈率為16.40倍。超額配售后最終發(fā)行數(shù)量為70億股。從7月22日招股書披露到掛牌上市，歷時(shí)僅28天，光大銀行創(chuàng)下了A股IPO最快紀(jì)錄。

值得注意是，農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行均發(fā)行上市均引入了“綠鞋”機(jī)制（“超額配售選擇權(quán)”），并雙雙使用。農(nóng)業(yè)銀行A+H股募資總額達(dá)221億美元，折桂當(dāng)時(shí)全球最大IPO。9月16日，光大銀行也全額行使A股的超額配售權(quán)，光大銀行的A股募資總額增至約217.00億元。

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平深戀“花邊”不斷 17個(gè)月跌宕起伏近終局

曾被譽(yù)為當(dāng)日頭號新聞的“平深戀”在2010年才有了實(shí)質(zhì)性下文。從“頭號新聞”誕生至股東舉手贊成的17個(gè)月的時(shí)間里，平深戀可謂是“花邊”不斷。

大股東易主、保險(xiǎn)公司并購商業(yè)銀行、火線高管大換血、員工跳槽引發(fā)人事地震傳聞、小股東問題，這些關(guān)于平深戀的關(guān)鍵詞使得這場中國A股市場規(guī)模最大的上市公司間的資產(chǎn)并購，更像是一出跌宕起伏的演出。

2009年6月5日,深發(fā)展、中國平安股票雙雙停牌。10天后,一樁錯(cuò)綜復(fù)雜的巨額并購案雛形浮出水面，平深戀就此揭開序幕。復(fù)牌后的公告顯示，中國平安將最多認(rèn)購深發(fā)展5.85億股，并受讓美國新橋投資集團(tuán)持有的深發(fā)展5.2億股，交易耗資不超過221.27億元，交易完成后平安將成深發(fā)展最大股東。

在經(jīng)歷近一年的等待后，2010年5月5日，平深戀終于得到實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。深發(fā)展公告表示,證監(jiān)會(huì)已經(jīng)批復(fù)核準(zhǔn)其向新橋投資定向增發(fā)2.99億股H股,新橋則以持有的5.2億股深發(fā)展股票作為支付對價(jià)。

2010年6月28日深發(fā)展非公開發(fā)行A股股票申請獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。在定向增發(fā)獲批后兩天，平安集團(tuán)和深發(fā)展就迅速雙雙停牌進(jìn)入整合討論期。9月2，經(jīng)過兩個(gè)多月的停牌后，平深戀整合方案終于出爐。中國平安用其持有的78.25億股平安銀行股份和部分現(xiàn)金，以17.75元/股的價(jià)格，合計(jì)約291億元，認(rèn)購深發(fā)展16.39億股股份。交易完成后，平安對深發(fā)展的持股比例將達(dá)到52.4%，成為其控股股東。

目前，深發(fā)展與平安銀行的兩行整合方案已經(jīng)上報(bào)了監(jiān)管部門，進(jìn)入了監(jiān)管審批程序。深發(fā)展行長理查德·杰克遜此前預(yù)測，希望年底可以走完監(jiān)管流程，隨后便可正式啟動(dòng)兩行合并工作。